Στο τραγούδι, ο Ray Davies περιγράφει τη Lola ως "showgirl" και "όμορφο πράγμα", αλλά σημειώνει επίσης ότι έχει "μια φωνή σαν άντρας". Αυτό υποδηλώνει ότι η Λόλα είναι μια τρανς γυναίκα και η Ρέι έλκεται αρχικά από τη θηλυκότητά της. Ωστόσο, καθώς το τραγούδι προχωρά, ο Ρέι μπερδεύεται όλο και περισσότερο σχετικά με την ταυτότητα φύλου της Λόλα. Τραγουδάει «Δεν ξέρω αν είσαι γυναίκα ή άντρας» και εκφράζει τον φόβο του ότι τον εξαπατούν.
Παρά τη σύγχυσή του, ο Ρέι συνεχίζει να ελκύεται από τη Λόλα. Τραγουδάει «Δεν μπορώ παρά να σε αγαπώ» και ορκίζεται να μείνει μαζί της ό,τι κι αν γίνει. Αυτό δείχνει ότι ο Ray αποδέχεται τελικά την ταυτότητα φύλου της Lola και είναι πρόθυμος να κοιτάξει πέρα από τη φυσική της εμφάνιση για να δει το πρόσωπο που είναι πραγματικά.
Το τραγούδι "Lola" είναι μια ισχυρή εξερεύνηση αγάπης, αποδοχής και αυτο-ανακάλυψης. Είναι μια υπενθύμιση ότι η αγάπη δεν περιορίζεται στο φύλο και ότι όλοι πρέπει να είμαστε πρόθυμοι να δεχτούμε τους ανθρώπους όπως είναι.