Το τραγούδι ξεκινά με τη γραμμή «Κύριε ελέησον την ψυχή μου», μια προσευχή για θεϊκή συγχώρεση και καθοδήγηση. Αυτό υποδηλώνει ότι ο ομιλητής έχει επίγνωση των ελαττωμάτων και των αδυναμιών του και αναζητά τη λύτρωση.
Σε όλο το τραγούδι, ο West και άλλοι καλλιτέχνες κάνουν ραπ για τα ίχνη της επιτυχίας:ακριβά αυτοκίνητα, πλούσιος τρόπος ζωής και επιδίωξη υλικού πλούτου. Αναγνωρίζουν ότι αυτά τα πράγματα μπορούν να φέρουν προσωρινή ευχαρίστηση, αλλά τελικά τους αφήνουν να νιώθουν άδειοι και ανεκπλήρωτοι.
Το ρεφρέν ενισχύει αυτή την ιδέα:"Είμαι πολύ βαθιά για να γυρίσω, κυνηγούσα πολύ καιρό αυτό το όνειρο. Δεν μπορώ να σταματήσω τώρα, έχω πάει πολύ μακριά, τα έβαλα όλα στη γραμμή για εσείς." Αυτό υποδηλώνει ότι ο ομιλητής είναι τόσο εδραιωμένος στην επιδίωξη της επιτυχίας που νιώθει παγιδευμένος και ανίκανος να αλλάξει τον τρόπο του, παρόλο που συνειδητοποιεί τον αρνητικό αντίκτυπο που έχει στη ζωή του.
Το τραγούδι αναφέρεται επίσης στις προκλήσεις και τις θυσίες που έρχονται με την επίτευξη της επιτυχίας. Ο West αναφέρεται στους αγώνες του με τον εθισμό και τα ζητήματα ψυχικής υγείας και πώς έχασε φίλους και σχέσεις στην πορεία.
Παρά τις προκλήσεις, ο ομιλητής παραμένει αποφασισμένος να πετύχει τους στόχους του. Λέει, "Δεν είμαι τέλειος, αλλά το αξίζω. Δεν έχω τελειώσει, αλλά ακόμα δουλεύω". Αυτό δείχνει την αντοχή και την αποφασιστικότητά του, ακόμη και μπροστά στις αντιξοότητες.
Συνολικά, οι στίχοι του «Mercy» μεταφέρουν μια περίπλοκη εξερεύνηση της επιδίωξης της επιτυχίας και των προσωπικών αγώνων και θυσιών που συνοδεύουν αυτήν. Ο West αναλογίζεται τις δικές του εμπειρίες και προτρέπει τους ακροατές να εξετάσουν τις ηθικές και πνευματικές συνέπειες των πράξεών τους.